Tag Archives: Martin Wolf

Obalans i världsekonomin

Martin Wolf skriver i en intressant kolumn för Financial Times om hur Tysklands enorma exportöverskott underminerar valutaunionen EMU, och i synnerhet dess svagare medlemmar:

“So long as the European Central Bank tolerates weak demand in the eurozone as a whole and core countries, above all Germany, continue to run vast trade surpluses, it will be nigh on impossible for weaker members to escape from their insolvency traps. Theirs is not a problem that can be resolved by fiscal austerity alone. They need a huge improvement in external demand for their output.”

Tysklands exportdrivna ekonomiska tillväxt är problematisk även av andra skäl. Stora obalanser gör att länder riskerar att bli för beroende av varandra. Om en alltför stor del av ekonomin i ett land bygger på export – vad händer ifall den utländska efterfrågan på landets produkter faller? Vad gör staten om den låga efterfrågan är låg utländsk efterfrågan? Ska man skapa stimulanspaket för världens mest belånade och importerande länder, eller? Inför ett sådant problem framstår staten som ganska maktlös.

Till saken hör också att Tyskland inte är ensamma med denna politiska fokusering vid export samt relativt konsumtionsovilliga kultur . The Economist skriver:

“Germany, like Japan, is bedevilled by chronically weak domestic demand. Consumers are reluctant to spend and, so far, buoyant export growth has not incited firms to invest, despite hopes to the contrary.”

Man bör vara väldigt försiktig med att ropa vargen kommer, men nog finns det stora risker med dagens obalanser i den internationella ekonomin. Länder som Japan, Malaysia, Taiwan, Vietnam och Tyskland har gigantiska handelsöverskott, medan USA har ett astronomiskt bytesbalansunderskott. Många av världens största ekonomier, som USA och Storbritannien, har dessutom omfattande budgetunderskott. Hela Eurozonen har enligt EU-kommissionen samlade skulder motsvarande 78,2 procent av BNP.

Lyckas man inte reda ut dessa obalanser inför nästa finanskris kan vi räkna med att få uppleva den värsta krisen i mänsklig historia.

Simon Hedlin Larsson